Mater Dei telah berlipat ganda sejak IPO-nya.  Sekarang tinggal menunggu hasilnya
coffe

Mater Dei telah berlipat ganda sejak IPO-nya. Sekarang tinggal menunggu hasilnya

Rede Mater Dei melakukan IPO satu setengah tahun yang lalu menjanjikan lebih dari dua kali lipat dalam tiga sampai lima tahun.

Namun sebelum menyelesaikan 12 bulan di Bursa Efek, perusahaan tambang tersebut telah memenuhi janjinya dengan lima M&A dan sebuah proyek lapangan hijau di Salvador yang menambahkan 1.500 tempat tidur ke jaringan mereka.

Saham Mater Dei, bagaimanapun, tenggelam bersama dengan seluruh sektor kesehatan, dipengaruhi oleh inflasi medis dan leverage yang tinggi dari sebagian besar perusahaan, yang berjuang dengan Selic hampir 14%.

Panjang & Pendek

Dalam 12 bulan terakhir, Mater Dei turun 54%, sejalan dengan Rede D’Or (yang kalah 51%), Dasa (54%), Kora (65%) dan Hapvida (47%). Selain lingkungan rumah sakit yang buruk, Mater Dei juga menderita mengapung bebas sangat kecil – hanya 16% dari modal – dan dengan penebusan yang diambil oleh seorang manajer yang memiliki posisi yang relevan di saham.

Tapi masalah besar dengan kertas saat ini adalah kurangnya pemicu dalam jangka pendek, menurut manajer jangka panjang dalam tesis.

“Ada banyak akuisisi dalam waktu singkat, dan ini perlu dicerna. Mereka belum pernah melakukan M&A dan mereka perlu menunjukkan bahwa mereka mampu mengintegrasikan semua bisnis ini, ”kata manajer. “Ini adalah perusahaan yang kami sukai: ‘dimiliki’, dikelola dengan baik, dan dengan model yang sukses. Tetapi siapa pun yang tetap beraksi harus bersabar. ”

Manajer lain, yang melepaskan posisinya di perusahaan, mengatakan bahwa Mater Dei harus membuktikan bahwa ia dapat mereplikasi di wilayah lain margin mendekati 40% yang diberikannya di Belo Horizonte.

“Mereka membeli operasi yang lebih buruk daripada yang mereka bangun di BH. Jadi, momen pertama adalah margin yang lebih rendah dengan pendapatan yang lebih tinggi. Stok hanya akan naik karena perusahaan meningkatkan pendapatan dan margin, ”kata manajer. “HAI pemicu karena tindakan ini akan menjadi fokus dan penyampaian hasil.”

Terlepas dari persepsi ini oleh sebagian besar pasar, CEO Henrique Salvador mengatakan kepada Brazil Journal bahwa segala sesuatunya lebih baik daripada yang terlihat.

Menurutnya, setelah Hapvida membeli Intermédica dan Rede D’Or mengumumkan pembelian SulAmérica, konsentrasi pasar ini membuat operator layanan kesehatan lebih bersahabat dengan Mater Dei..

“Gerakan baru-baru ini telah menciptakan peluang dan membawa kami lebih dekat dengan mitra potensial,” kata Henrique, putra pendiri José Salvador Silva, sekarang berusia 91 tahun dan ketua dari perusahaan.

Contohnya adalah jaringan rumah sakit di Salvador – pasar di mana kehadiran Rede D’Or dan SulAmérica sangat relevan. Rumah sakit Mater Dei dibuka pada bulan Mei dan telah memiliki lebih dari 430.000 jiwa yang terakreditasi dengan operator rencana, jumlah yang jauh di atas rata-rata.

“Mengingat kemungkinan konsentrasi di alun-alun ini, operator lebih fleksibel dalam akreditasi rumah sakit kami,” kata Henrique.

Menurutnya, selain mengurus akuisisi baru-baru ini, Mater Dei menganalisis M&A yang lebih kecil di wilayah yang sudah ada, serta kesepakatan di tempat-tempat yang belum beroperasi.

“Rio dan São Paulo, misalnya, adalah dua pasar utama di Brasil, kami harus selalu mengawasi mereka. Tapi tidak ada gunanya masuk jika Anda belum memiliki positioning strategis yang relevan,” ujar sang CEO.

Mater Dei masih melihat peluang di pasar strategis dalam kemitraan dengan pemangku kepentingan lain di sektor ini; dan sedang mengerjakan perjanjian baru dengan operator.

“Meskipun ada ketidakstabilan politik dan ekonomi, momennya mendidih untuk sektor ini. Kami harus menari mengikuti musik dan kami mahir dalam hal itu,” kata CEO, seraya menambahkan bahwa dia hanya akan melakukan M&A yang menambah nilai bisnis.

Ada banyak ruang di neraca untuk akuisisi baru. Tidak seperti pesaing, perusahaan memiliki sedikit leverage: rasio antara utang bersih dan EBITDA adalah 1,8x.

Menghadapi penurunan saham, perusahaan juga telah didekati oleh dana yang tertarik untuk mengkapitalisasi bisnis.

“Kami memiliki bisnis yang sehat dan menjanjikan yang saat ini murah di pasar saham. Ini masih menarik bagi calon mitra, ”kata CEO.

Didirikan 42 tahun yang lalu, Mater Dei lahir di BH, di mana ia memiliki dua rumah sakit yang diakui untuk mereka premium – di salah satunya Neymar mengoperasi kakinya sebelum Piala Dunia 2018 – dan yang ketiga, Betim-Contagem, yang melayani kelas B dan C.

Tahun depan, perusahaan akan membuka rumah sakit khusus yang lebih kecil di Nova Lima, kota Greater BH yang memiliki salah satu PDB per kapita tertinggi di Brasil.

Secara historis, pasar BH didominasi oleh Unimed, yang memiliki lebih dari 60% Bagikan. Hegemoni ini akhirnya mendorong harga turun.

“Salah satu rahasia kami adalah asal usul kami. Ketika Anda berada di pasar di mana pendapatan lebih besar, Anda cenderung lebih berpuas diri dalam mengendalikan biaya,” kata Henrique. “Kami lahir dan dibesarkan di pasar di mana kontrol ini sangat diperlukan untuk mendapatkan margin yang baik.”

Dengan operasi yang sudah dipadatkan di Minas, Mater Dei mulai mempertimbangkan IPO karena melihat dirinya sebagai konsolidator tetapi tidak memiliki akses permodalan.

“Ada beberapa jaringan rumah sakit di Brasil, dan yang terbesar hanya memiliki lebih dari 60 rumah sakit. Di AS dan Eropa, ada jaringan dengan 100.200 unit, ”kata CEO.

Dengan R$ 1,2 miliar yang dimasukkan ke dalam kotak, perusahaan menciptakan dua hub regional baru. Center-West memiliki dua rumah sakit, di Uberlândia dan Goiânia. North-Northeast termasuk rumah sakit yang baru dibuka di Salvador, satu di Feira de Santana dan satu lagi di Belem.

Masing-masing bisnis ini berada pada waktu yang berbeda. “Di Uberlândia kami berada di berputar; di Belém ini adalah konsolidasi hasil, karena rumah sakit sudah berkinerja baik; di Goiânia, tantangannya adalah meningkatkan perpaduan spesialisasi dan memposisikannya sebagai rumah sakit umum di kota,” kata Henrique.

Pada IPO, investor yang melirik Mater Dei terbagi antara mereka yang tidak ingin berinvestasi di perusahaan yang bersaing dengan Rede D’Or; dan mereka yang membeli tesis pemain baru, yang, karena lebih kecil, menawarkan kemungkinan pertumbuhan yang lebih besar.

“Pasar mengambil risiko seperti apa manajemen Mater Dei di M&A, mengingat mereka tidak pernah melakukan ini, sementara Rede D’Or baru melakukan ini selama bertahun-tahun,” kata seorang analis. “Tetapi keluarga adalah operator yang berbeda, yang telah menunjukkan bahwa mereka tahu cara mengekstrak nilai dari bisnis ini. Hanya seseorang yang merupakan operator yang baik yang dapat menjadi konsolidator.”

Di Rumah Sakit Santa Genoveva, misalnya, Mater Dei telah mengambil margin EBITDA dari praktis nol menjadi 20% sejak akuisisi pada November. Untuk tujuan perbandingan, marjin EBITDA konsolidasi Mater Dei mencapai 27,7% pada kuartal terakhir yang dilaporkan.

Ana Paula Guys

sebuah web togel singapore, togel hongkong yang menginfokan togelsgp dan termasuk pengeluaran hk atau toto hk secara resmi dan uptodate setiap hari, dan tentunya info keluaran togel hari ini selamanya diambil alih berasal dari web resmi tiap-tiap pasaran togel yang tersedia menjadi untuk para togel mania tidak perlu khawatir. Anda dapat mengetahui hasil keluaran sgp terhadap hari senin, rabu, kamis, sabtu dan minggu pukul 17.45 WIB, tetapi untuk keluaran togel hk sendiri bisa anda cek setiap hari disitus kita terhadap pukul 23.00 WIB.